5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗>此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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