财联社记者近期从行业(yè)内了解到(dào)，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出(chū)现(xiàn)了贷(dài)款最优惠(huì)利率与同期(qī)理财收益率(lǜ)倒挂或(huò)接(jiē)近倒(dào)挂(guà)的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放(fàng)依(yī)旧(jiù)比较(jiào)难。房贷和前(qián)十年比那都(dōu)是放不出(chū)去(qù)的(de)。”4月25日，中部(bù)一家大(dà)型城商(shāng)行相关负责人对(duì)财联社记者说。

　　这种情况(kuàng)并非个案。4月(yuè)26日(rì)，财联社记者向兴业、广发(fā)等多(duō)家银行了解到，当(dāng)前抵押(yā)贷款最(zuì)优惠利率(lǜ)区(qū)间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相比，贷款利率水平仍在进(jìn)一步下滑。

　　而普益(yì)标(biāo)准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发了(le)661款理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，环(huán)比增加(jiā)22款，其中86款为开(kāi)放式产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，环(huán)比下跌(diē)0.07个百(bǎi)分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财子负责人对财联社记者表示(shì)，正常(cháng)情况(kuàng)下(xià)贷款利率要高于理(lǐ)财收益(yì)，否(fǒu)则会形成套利空间(jiān)。近期出(chū)现的收益率倒(dào)挂的(de)情(qíng)况的确(què)多年来少见(jiàn)。这(zhè)种情况(kuàng)本(běn)质上反映实体经济需求不足(zú)，资金(jīn)可能在(zài)金融市场空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利(lì)率VS走高(gāo)的(de)理财收益(yì)率(lǜ)

　　4月23日(rì)，央行国际司(sī)司长金(jīn)中夏对外表示，人民银行认(rèn)真(zhēn)贯彻(chè)党中(zhōng)央、国务院决策部署，采取了很多措施做(zuò)好金融(róng)支持稳外贸工作。首(shǒu)先(xiān)是(shì)降(jiàng)低(dī)实体经济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在(zài)历史上是比较低的水平。

　　而上周，央行一(yī)季度金融统计数据发(fā)布(bù)会上(shàng)公布的数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权平均利(lì)率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率水平，并没有考虑(lǜ)区域差异。财联社记(jì)者注意到，在部分资金充(chōng)裕的一线城市利率(lǜ)水(shuǐ)平下沉(chén)更快，比(bǐ)如(rú)央行营(yíng)管(guǎn)部早在2月份(fèn)即表(biǎo)示，去年12月份，北京(jīng)地区新发放企业贷款加权平(píng)均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报(bào)告分析认(rèn)为，一季度的贷款需求非(fēi)常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需(xū)求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来的最高值。但最近(jìn)贷款需(xū)求有下(xià)降趋(qū)势(shì)，如近期票据转贴现利率下降(jiàng)，表(biǎo)示银行贷(dài)款(kuǎn)需求较(jiào)差(chà)，需要购买票(piào)据来填充贷款额(é)度。

　　与新发放(fàng)贷(dài)款市场当(dāng)前的不(bù)景气形成鲜明(míng)对(duì)比的是，一(yī)季度理(lǐ)财市场的收益率却在(zài)节节(jié)回(huí)升。普益标(biāo)准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季(jì)度末，理财公司存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公(gōng)司存续(xù)开(kāi)放式固收类理财(cái)产品(pǐn)（不含现金(jīn)管理类产品）的近1个月年化收益(yì)率的(de)平均水平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百(bǎi)分点。

　　国金固收(shōu)最新(xīn)数据显示(shì)，4月24日封(fēng)闭(bì)式理财(cái)平均基(jī)准利率(lǜ)3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月(yuè)水平(píng)；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封(fēng)闭(bì)式(shì)理财基准利率(lǜ)与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收益(yì)率(lǜ)相比，当前银行(xíng)新发贷款的利率也(yě)不占优。普益标准监测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场(chǎng)新发理财产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品(pǐn)平(píng)均业(yè)绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要(yào)警惕资金出(chū)现空转套(tào)利可能

　　多位(wèi)受访金融行业人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)之(zhī)间(jiān)出(chū)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图现倒挂是多年来罕见的情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕(tì)当(dāng)前非对称利率政策之下(xià)，贷(dài)款、存(cún)款和金融市场之间出(chū)现收益“套(tào)利(lì)”空(kōng)间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分析师刘银平对财联社记者(zhě)表示，理财(cái)产品收益率超(chāo)过(guò)银行贷款利(lì)率，可能会给部分(fēn)客户钻空子(zi)的(de)机会，从银行那里获(huò)取(qǔ)的低(dī)息贷款(kuǎn)没有(yǒu)投入(rù)实际(jì)经营(yíng)，而是拿去购买(mǎi)收益率更高的理财产(chǎn)品(pǐn)，导致资金空转，前几年结构性(xìng)存(cún)款市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过(guò)刘银平认为，目前理财产品业绩比较基准不代表实际收益(yì)率，净(jìng)值(zhí)是(shì)不断波动的(de)，不会一直(zhí)上(shàng)涨，实际上(shàng)，理(lǐ)财产品向净(jìng)值化转型之后对企业(yè)的(de)吸引力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任(rèn)曾(céng)刚对财联社记(jì)者表示，理财(cái)收益与金(jīn)融(róng)市场利(lì)率相对应(yīng)，出现(xiàn)倒(dào)挂的情况主要(yào)是即期的贷(dài)款利(lì)率与发(fā)行当期定价的理财收益率(lǜ)的差异(yì)，在市场(chǎng)利(lì)率快速下行的时容易出(chū)现这种(zhǒng)收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银行贷款利率继续下行，意(yì)味着当期(qī)发(fā)行的理财(cái)产品(pǐn)的(de)收益率会同步下(xià)降。从这一个角度(dù)来看，未来一(yī)段时间(jiān)的理财产品(pǐn)收益率(lǜ)会进入下行通道(dào)。

　　这一判断得到(dào)银行(xíng)业内人士的认同。4月(yu七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图è)25日(rì)，某(mǒu)城(chéng)商(shāng)行广州分行负责人对财(cái)联社表(biǎo)示，该行已经关(guān)注(zhù)到(dào)理财收益和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷款利率差距过大必然引(yǐn)发资金空(kōng)转(zhuǎn)套利(lì)，这与货币政策初衷不符(fú)。估(gū)计下一步理财产品收(shōu)益水平(píng)要(yào)降低到(dào)3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财子负(fù)责人(rén)对财联社记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资(zī)产大多数为债(zhài)券，而债券市场发行人大(dà)多(duō)是大型企业，理论上其(qí)收益率比(bǐ)个贷是要低一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个人的信用(yòng)等级比大型企(qǐ)业要低，所以(yǐ)个贷的定(dìng)价理论上要比理财(cái)收(shōu)益率高才对。现在出现个贷定价和理财产(chǎn)品持平，甚至出现倒挂(guà)，这只能说明(míng)个人部门当(dāng)前的信贷(dài)需求不足(zú)，没有什么人想贷款(kuǎn)，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样(yàng)认(rèn)为，如果贷款(kuǎn)定价(jià)持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场对利率走势的预期是一致(zhì)的，新发的收益率(lǜ)未来会(huì)下来，近期整体的趋势(shì)也是(shì)这样。一些(xiē)存量的产品年(nián)化收益率近(jìn)期大幅上(shàng)行，主(zhǔ)要(yào)是因为底(dǐ)层资产是去年利率高位时候拿的，在利率走低预(yù)期(qī)下，其净值表(biǎo)现(xiàn)就会向上拉。”

　　息差(chà)承压(yā)将(jiāng)推动(dòng)存款利率进一步(bù)下行

　　受访银行人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状，也是有关方面不断出手规范(fàn)存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城(chéng)商行负责人对记者表示(shì)，在贷(dài)款定价上不去的情况下，未来存(cún)款利率持(chí)续下行应该是大趋势(shì)，否则银行净息差承受的压力(lì)将是(shì)巨大的。“现在各行储蓄又多(duō)，之前(qián)理财(cái)波动的影响还没完全消(xiāo)除，很多客户(hù)的资金还没(méi)有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为(wèi)，一旦第二季度贷款(kuǎn)需(xū)求(qiú)走弱得到确认，意味着贷款(kuǎn)利率依然(rán)有下降的可能性和空间，银行息差水平面临(lín)更艰(jiān)难的局面。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏(sū)州银行一季度显(xiǎn)示，截至(zhì)3月末，该行(xíng)净(jìng)利(lì)息收益率和(hé)净利差从去(qù)年(nián)末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队最(zuì)新研报认为，未来存款市场成本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存(cún)款是(shì)重要(yào)抓手。其预计，后续(xù)对(duì)于存款定(dìng)价(jià)自律管理的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方(fāng)面(miàn)。首(shǒu)先，协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)等创新类活期存款有(yǒu)可能将(jiāng)纳(nà)入(rù)自律机制(zhì)管理(lǐ)。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但(dàn)“类活期”存(cún)款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引，未来或将(jiāng)对这类产品比照(zhào)活期存款进行规(guī)范；其(qí)次，同业存款(kuǎn)套(tào)壳协议存款需继续纠正(zhèng)；最后，期权(quán)价值过低(dī)的“假”结构性存(cún)款(kuǎn)仍须规范，后(hòu)续或将结(jié)构性存(cún)款的（保底收益+期权价值）合计(jì)同时纳入自律(lǜ)机制上限，进(jìn)一步(bù)压降(jiàng)结(jié)构性存款(kuǎ七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图n)利(lì)率。

　　王一峰团队(duì)测算认为，如(rú)果(guǒ)全部企业活期存款(kuǎn)利(lì)率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市(shì)银(yín)行企业活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振(zhèn)息差(chà)5.5bp左右(yòu)，影响上(shàng)市银行(xíng)营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图