在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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