中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guócos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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