今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集说唱歌手bp，说唱b7是什么意思团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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