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料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前(qián)这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的(de)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗第三(sān)届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)策密(mì)集出台。今年国务院改组又(yòu)新设(shè)国家(jiā)数据局。运(yùn)营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的(de)方向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤(yóu)其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红(hóng)比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大(dà)。