个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部40家(jiā)基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)产品类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的(de)个(gè)人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关(guān)注企事业(yè)单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很难(nán)做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价(jià)比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较为清晰(xī)地(dì)区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择(zé)目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客(kè)户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每(měi)家机构(gòu)可以根据(jù)自己的(de)资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了(le)金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需(xū)要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是(shì)对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计成果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个(gè)性化(huà)的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间(jiān)接服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券基(jī)金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评价系统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初(chū)步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户(hù)认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存(cún)了(le)钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城(chéng)市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)经过(guò)半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了(le)解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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