财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”<临沂是几线城市，临沂是几线城市2023/p>

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，临沂是几线城市，临沂是几线城市2023过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修临沂是几线城市，临沂是几线城市2023复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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