4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解应端利多(duō)的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨(y爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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