北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和(h华大基因是国企吗é)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā华大基因是国企吗)华大基因是国企吗菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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