华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资(zī)金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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