在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)<感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思/p>

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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