分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等力水平(píng)与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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