今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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