5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较40kg是多少斤大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩40kg是多少斤压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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