近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少gǎng)澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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