本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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