今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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