今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受>

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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