随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市(shì81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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