“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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