一度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近(jìn)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

　　晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好t="“风向标”变(biàn)了！个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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