财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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