银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘(pán)不久，第(dì)一共(gòng)和银行盘中(zhōng)跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至(zhì)少五(wǔ)次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期以来，第(dì)一共和(hé)银(yín)行已在为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目(mù)前可能(néng)的(de)解决方案是，向近(jìn)期(qī)曾为第一共和银行注资300亿美元的(de)大(dà)型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该(gāi)银行，并(bìng)为所有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场(chǎng)新闻(wén)分析师David Faber说，他目前(qián)不知道这(zhè)家银(yín)行能否在未来的日(rì)子继(jì)续经(jīng)营下去，也不知道联(lián)邦存款保险公司是否会(huì)对(duì)此家(jiā)银(yín)行发表“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正(zhèng)变得桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号越来(lái)越有可能，因(yīn)为(wèi)第(dì)一(yī)共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面(miàn)，今(jīn)天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅(fú)快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报(bào)告显示美国上(shàng)周(zhōu)原油(yóu)库存降幅大于预期，由(yóu)于市场(chǎng)消化(huà)了疲弱的美国(guó)经济数(shù)据，对美国(guó)经济衰退的担忧(yōu)增加(jiā)，油价(jià)周三延续前(qián)一交易日的跌势，目前已(yǐ)经抹(mǒ)去了自欧佩(pèi)克(kè)+4月初宣布进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，第一共和银行收(shōu)跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将(jiāng)限(xiàn)制第(dì)一(yī)共和银行从美联(lián)储取得融(róng)资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因(yīn)需求(qiú)低迷(mí)而减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的(de)加息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然(rán)高企的通胀，一边是银(yín)行系统危(wēi)机以及由此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经济衰退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如何(hé)选择，无疑是市(shì)场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期(qī)货研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大(dà)概率(lǜ)还是维(wéi)持(chí)加息的大方(fāng)向，只不过加(jiā)息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那样以50个(gè)基点的(de)大力(lì)度加息(xī)。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到美国通胀具有(yǒu)很强(qiáng)的粘性，当前核心(xīn)通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点(diǎn)，‘通胀中(zhōng)的通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高利(lì)率(lǜ)和(hé)美(měi)国银行业危(wēi)机引发了经济(jì)减(jiǎn)速，但是据我们(men)测(cè)算当前(qián)美(měi)国(guó)私人部门资产(chǎn)负债表(biǎo)受冲击的影响大约将在三、四季(jì)度(dù)出现，短期(qī)经济(jì)减速不至于引发美联储货币政(zhèng)策(cè)转向。从历史(shǐ)上美(měi)联储(chǔ)加息的经(jīng)验(yàn)来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加息并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于(yú)当(dāng)前美国(guó)商业银(yín)行危(wēi)机(jī)主要(yào)是资产负(fù)责错配，并非如(rú)2007年次贷危机(jī)时那样(yàng)的产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号和加杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场(chǎng)系统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席宏(hóng)观分(fēn)析师(shī)赵(zhào)旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储(chǔ)也不会轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标(biāo)。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的(de)速度和积极性非(fēi)常高，在这种形(xíng)式(shì)下(xià)，去押注(zhù)系统(tǒng)性风险发生(shēng)概率比较低的。对于通胀率(lǜ)，当前市场(chǎng)主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为(wèi)有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融(róng)机构或者非金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下(xià)，美联储是不会在(zài)7月份就去做降息(xī)操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒(méi)报道，对于美国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论(lùn)，全球知(zhī)名机(jī)构的基金经理(lǐ)们也开始产(chǎn)生(shēng)分歧(qí)。其(qí)中(zhōng)，一方是安联环球投资和西部信托等公(gōng)司(sī)认为(wèi)，美(měi)联储和其他央行将在加(jiā)息方(fāng)面取得胜利，即使这(zhè)意(yì)味着继续加息、控制通胀到(dào)2％的(de)目标可能(néng)会让经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另(lìng)一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀，美(měi)联(lián)储和其(qí)他央行的政策制定者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意冒让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说(shuō)，央行们最终可能不得不做出妥协，容(róng)忍高于目标(biāo)的(de)通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来最低水平(píng)。对此，程小勇表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高(gāo)利率(lǜ)和银行业信贷收紧导致消费(fèi)者信心指数下降，消费支(zhī)出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国经济(jì)继续(xù)减速也是(shì)大概率事(shì)件。然而，由于(yú)美(měi)国居民(mín)消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在(zài)2月还是维持正增(zēng)长，使得(dé)市场避(bì)险情绪短期虽有升(shēng)温，但(dàn)不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和(hé)反弹也可以验证这一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美(měi)国居(jū)民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，未来并不排除由(yóu)于经(jīng)济严重(zhòng)减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最近的美(měi)国(guó)居民部门(mén)信用(yòng)卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济下行的(de)环境下，居民部门(mén)的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上(shàng)会有(yǒu)恶化也是情(qíng)理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经(jīng)过了十年的(de)去杠杆(gān)，本(běn)身资产负债处于一个相对健(jiàn)康的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信心在(zài)恶化，即(jí)便(biàn)银行利(lì)率在飙升，美(měi)国居民(mín)部门的消费(fèi)贷款仍然在继续(xù)扩张，这显示着美(měi)国居民部门的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵旭初(chū)看来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面(miàn)的(de)背景，一是按照历史经验看，海外加息结束到降息之间就是一个容易出(chū)风险的时(shí)间段；二是能够激发(fā)风(fēng)险偏好的中国这边的复苏(sū)环比(bǐ)高点(diǎn)已(yǐ)经看到(dào)，同比高点(diǎn)接近看到(dào)，在中国没(méi)有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对(duì)全(quán)球经济的预期想要进一步边(biān)际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材下跌与海外银(yín)行业危机共振成为了一个(gè)激发(fā)避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今(jīn)年(nián)大的宏观周(zhōu)期和前几年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外的政策(cè)部门应对危机的速(sù)度又很快，所(suǒ)以(yǐ)不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边的持续(xù)性共振(zhèn)，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资产难(nán)以出现大幅度的流(liú)畅单边行情，比较(jiào)合(hé)适的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在(zài)上(shàng)涨时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏(hóng)观环(huán)境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色(sè)金属板(bǎn)块全面下行。沪(hù)铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏表示，整体来(lái)看(kàn)，有色金属的全(quán)面(miàn)下(xià)行有(yǒu)两个(gè)利空背景和一个触发因素，一(yī)是临(lín)近美联(lián)储(chǔ)5月份议息会议，加息25个(gè)基点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一(yī)假期，资金提(tí)前流出规避不确(què)定性风险；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行季(jì)报再爆利空，引发(fā)市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温(wēn)，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成(chéng)为有色(sè)板块(kuài)全(quán)面下行的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前(qián)宏(hóng)观情绪对市场的扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业(yè)和全球(qiú)经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会使得加息预(yù)期降低。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续预(yù)测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货(huò)有色金(jīn)属分(fēn)析师(shī)何燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国(guó)内(nèi)面临(lín)五一(yī)假期，之前看(kàn)多需求(qiú)修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得(dé)价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的(de)大部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的(de)空头势(shì)头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的(de)传统(tǒng)旺季，4月(yuè)的开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一(yī)度出现触底反(fǎn)弹和冲高(gāo)预期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却(què)出现不一样的声音(yīn)。一是(shì)精炼铜及(jí)再(zài)生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌板等行业样(yàng)本(běn)企业(yè)开工率却出现接连下(xià)降，社(shè)会库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单(dān)难以为(wèi)继，且产成品库(kù)存较往年出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，这也就意(yì)味着(zhe)之(zhī)前的(de)“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了(le)部(bù)分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环境并不支持价(jià)格(gé)高走，同时国(guó)内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性风险，价格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨(zuó)日有色价格(gé)快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因素的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑(yí)是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率(lǜ)上最近几周出现(xiàn)了高(gāo)位停(tíng)滞(zhì桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)，没有进一步(bù)的增长，可能(néng)和旺季慢慢(màn)过去也(yě)有(yǒu)关系。此外，4月的总(zǒng)体预(yù)测值普遍也没(méi)有(yǒu)高于3月，虽然下(xià)降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂(zá)之下走势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场(chǎng)预(yù)期过于(yú)一(yī)致，主(zhǔ)流(liú)观(guān)点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去，但(dàn)今年可能不会降(jiàng)息。我们要警惕(tì)这(zhè)种市场(chǎng)过于一致的情况。因(yīn)为美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联储(chǔ)的结果导向很可能使得加(jiā)息时(shí)间或者幅度超(chāo)预(yù)期，这样市场(chǎng)就会(huì)有(yǒu)超预期的(de)下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体比较确定的，需(xū)求(qiú)跟不上供应的增(zēng)速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对(duì)整(zhěng)个板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来的(de)预(yù)期，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期(qī)或短线(xiàn)影响并(bìng)不显著，短期可关(guān)注供求现(xiàn)状与价格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发的风(fēng)险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言(yán)，投资者更(gèng)多担(dān)心(xīn)的(de)是在多空分(fēn)歧的(de)位(wèi)置和时间节(jié)点突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大了价(jià)格短线的波(bō)动性(xìng)，带来(lái)持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号