中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fè良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物i)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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