分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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