用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音g alt="700亿白马，突(tū)曝利空(kōng)！葛卫东大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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