自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看(k画的作者是谁 画的作者是高鼎吗àn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(g画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ōng)智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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