近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hón2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗g)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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