近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资使我不得开心颜上一句是什么本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun fac使我不得开心颜上一句是什么tory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

使我不得开心颜上一句是什么　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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