5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续(xù)走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降(ji感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思àng)低了(le)银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持(chí)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的(de)信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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