金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转(z打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗huǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出(ch打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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