美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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