5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定(dìng)期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的使(shǐ)得对(duì)公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的