在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人xū)要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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