美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(x一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧iàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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