30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)张学良多高，少帅张学良多高1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)张学良多高，少帅张学良多高娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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