个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人(rén)力资源和社会(huì)保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名(míng)录中(zhōng)个人(rén)养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过(guò)精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的(de)养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一(yī)站式解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来退(tuì)休有(yǒu)一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助(zhù)客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量(l独肖有哪几个iàng)制定个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推(tuī)荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的(de)个性化(huà)服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基(jī)金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投(tóu)资(zī)不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策(cè)端(duān)进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露(lù)的(de)数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(m独肖有哪几个ǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价独肖有哪几个(jià)等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专(zhuān)门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能(néng)力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难(nán)以达(dá)到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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