近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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