本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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