本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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