4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初循序渐进是什么意循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思思解释，女生说循序渐进是什么意思结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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