北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的(de)沃伦·巴菲特和副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回答了来(lái)自(zì)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链(liàn)中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与台积电相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在第(dì)一时(shí)间获(huò)取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们(men)在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我(wǒ)们的所有(yǒu)权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财务(wù)报表中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能(néng)力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们(men)只(zhǐ)去沃(wò)尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的(de)问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得(dé)走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求(qiú)下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们(men)已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解(jiě)决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结(jié)果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯(bó)克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他(tā)说(shuō)，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位(wèi)中的占比超过(guò)了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们知道什(shén)么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以在消费者行为方面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的(de)美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更好。消费者(zhě)花(huā)钱(qián)的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好(hǎo)，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二(èr)辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们要么放弃(qì)第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯(bó)克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)对此进(jìn)行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重要的(de)公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年(nián)后(hòu)也(yě)不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参(cān)与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积(jī)电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲(fēi)特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天(tiān)才(cái)的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不(bù)可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多(duō)，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不(bù)想要那么(me)多(duō)的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难了。例(lì)如(rú)福(fú)特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读(dú)了(le)通用汽(qì)车(chē)公司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还会面(mià没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课n)临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并(bìng)非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的(de)成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答(dá)新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界(jiè)，但它(tā)并不能改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相(xiāng)对降低(dī)，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞机(jī)以及能(néng)源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新(xīn)的事物永远在不断(duàn)出现，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在(zài)这其中会存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问题。从传(chuán)统能(néng)源向(xiàng)新能(néng)源的转变，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们(men)的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的成绩(jì)，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公(gōng)司的限额(é)是25万美(měi)元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金(jīn)要(yào)求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天(tiān)量流(liú)动性，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履行其职(zhí)能。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)在第二次世界大(dà)战中付(fù)出了代(dài)价。我们(men)每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储蓄债券(quàn)等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制(zhì)造问(wèn)题的(de)人。如果他们承担(dān)了不(bù)该承担的(de)风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情(qíng)，银(yín)行可(kě)能是一个非(fēi)常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司(sī)修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银(yín)行，而不是(shì)许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一个好(hǎo)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也不能(néng)完(wán)全控制(zhì)我(wǒ)们的财(cái)政政策(cè)。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道需(xū)要(yào)印多少数(shù)额的(de)货币才能解(jiě)决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信心(xīn)，他们(men)的行为方式(shì)可(kě)能会完(wán)全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保险已(yǐ)经是(shì)一(yī)家技术(shù)公司，但(dàn)在(zài)我们看(kàn)来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在(zài)远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也(yě)取(qǔ)得了(le)长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商(shāng)业地产领域(yù)更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的(de)铁路，而且还有加拿大的(de)铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段(duàn)困难时(shí)间，但好在我们走出疫情(qíng)和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临劳工问(wèn)题和(hé)其他(tā)一些问题(tí)。我们的团队优先(xiān)考虑的(de)是恢(huī)复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的(de)投资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克(kè)希尔的(de)所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做(zuò)的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要(yào)足(zú)够的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价(jià)稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不(bù)关(guān)心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的(de)事业(yè)。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图(tú)涉足(zú)百(bǎi)货商(shāng)店业务(wù)时，我们(men)学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然(rán)现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷(léi)格是(shì)做出最(zuì)终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要(yào)更多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业(yè)务。如(rú)果这些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理(lǐ)人(rén)之一，他的地(dì)位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都会聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露(lù)到访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的部分(fēn)原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的(de)机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些(xiē)公司的文化和历史。我们(men)对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的(de)资本和(hé)大(dà)量的(de)人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹(yì)立不倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为其(qí)他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家(jiā)的(de)资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往(wǎng)记录(lù)已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的(de)回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购将同时(shí)对股东和公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么(me)为什么不通(tōng)过(guò)回(huí)购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关(guān)于遗产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价(jià)值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划分配(pèi)上都存(cún)在各自的问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事已高，可我(wǒ)并没(méi)有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解(jiě)以(yǐ)及他们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的(de)成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的(de)成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道(dào)遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课huā)的钱(qián)要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能(néng)量的(de)人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成(chéng)功(gōng)。如果做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困难，我(wǒ)们(men)都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时(shí)，我都(dōu)感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程(chéng)，这是(shì)非常理想的工(gōng)作环境(jìng)，没有(yǒu)什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明(míng)的投资(zī)者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在差不(bù)多(duō)第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里再找一本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课