“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就(jiù)业(yè)市(shì)场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒ农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ng)理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其他一些北(běi)约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不(bù)力，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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