金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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