今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天strong>

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。