美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过p>

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，P室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过X开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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