AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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