美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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