5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

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　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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